AI波浪之下，实质平台粗略是起初迎来转型的赛说念。近日，汉文在线集团股份有限公司（以下简称“汉文在线”）发布2025年年度禀报。公司营收同比大增42.92%至16.57亿元，归母净利润却暴跌176.24%至-6.7亿元。

功绩背后，是公司计谋要点的剧烈转向——曾以汇注体裁起家的汉文在线，正加快押注短剧及IP养殖业务，并以此完成增长引擎的切换。这一新业务板块收入同比暴涨125%，跳动网文营成绩为第一大收入开端。但短剧国外市集膨大与投流买量带来的高资本，权贵株连了公司的盈利智商。与此同期，汉文在线加码插足AI实质坐褥体系，试图从“流量竞争”转向“实质复利”。在短剧出海红利与资本高企的双重作用下，汉文在线正站在范畴膨大与盈利拐点的十字街头。 易游官方网站APP下载

短剧及IP养殖品业务卓越网文成第一大收入开端

汉文在线2025年的营收为16.57亿元，同比增长42.92%；但归母净利润暴跌176.24%，仅为-6.7亿元。财报披露，汉文在线的交易收入主要来自于汇注体裁及联系业务、短剧及 IP 养殖品业务，以至极他收入。值得细腻的是，2025年的营收组成与2024年比拟已大不同。2024年的上述业务分类为数字实质授权至极他联系居品、IP养殖成就居品、教悔居品、其他居品。不错看到，2025年短剧被单列与IP养殖品业务放在了总共。

无人不晓，汉文在线以汇注体裁联系业务起家的，但2025年短剧及IP养殖品业务的收入还是跳动汇注体裁及联系业务，成为公司第一大收入。前者的收入达到8.96亿元，同比增长高达125%，后者收入为6.73亿元，同比下落1.83%。因此，合理猜测营收的大幅增长很猛进度是靠短剧及IP养殖品业务拉动。

但短剧亦然导致汉文在线功绩亏欠的主要原因，财报评释为：公司执意践行“夯实实质、决胜 IP、国际优先、AI 赋能”发展计谋，对国外短剧业务及AI 联系业务进行了大范畴计谋插足。因联系业务仍处早期插足阶段，故导致公司包摄于上市公司股东的净利润较上年同期下落。

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短剧出海买量投流踏进讹诈免费榜前哨

汉文在线短剧布局的主要元气心灵放在了国外。财报披露，公司于2025年4月推出旗舰国外短剧平台FlareFlow。自上线后，FlareFlow便展现出极具竞争力的大家膨大态势，凭借互异化的实质定位，仅用两个月便跃升老友意思国Google Play及iOS文娱讹诈免费榜前哨，并于2025年9月位列好意思区Google Play与App Store文娱讹诈免费榜双榜第一。现时，该平台已障翳大家200多个国度和地区，障翳语种超14种，累计用户超3300万。

不外，国外短剧市集亮眼成绩依然离不开投流买量。财报提到，EasyGame平台在包括TikTok、YouTube等大家外交媒体的官方账号矩阵已累计领有跳动2200万活跃粉丝。依托弘大的粉丝基盘，平台酿成了“社媒专属宣发+天然流量预热+精确成果买量”的多轮驱动营销闭环。

国内短剧业务也在握续鼓舞。公司出品的景象级短剧《一品布衣》第一季上线5天，日播放量峰值便达2.38亿，总播放量更是冲突30 亿次，成为2025年红果平台上仅有的两部不雅看量冲突该里程碑的男频短剧之一。

客岁启动爆发的漫剧赛说念汉文在线天然也不会缺席，财报数据披露，戒指2025年末，公司漫剧类居品产量达数百部，累计播放量达数十亿次。另外，AI漫剧、 AI仿真东说念主剧也在鼓舞中，汉文在线还推出了全栈AI实质创作贬责有盘算推算——“次元神笔”，这一平台集成了公司自研的“放浪”AI 与行业最初的如Seedance2.0等多类前沿图像及视频生成模子，完了了从IP选品、分镜生成到智能配音的全链路自动化坐褥。

 

国外短剧“烧钱换增长”难合计继

可是高增正并未带来高毛利，公司短剧业务板块的毛利率同比下落了8.95%，为38.41%。分地区来看，国外市集的毛利率同比下落高达41.62%，仅为16.14%，是独一出现毛利率下落的地区。而公司2025年的销售用度同比暴涨105.02%，达到9.53亿，财报评释主要系今年度国外业务推行费增多所致。总体来看，短剧业务增长快，但基本是在“烧钱”换增长。从其现款流压力剧增也可看出，2025年有盘算推算手脚产生的现款流量净额比拟上一年下落了288.16%，现款流为-2.04亿傍边。

与年报同期发布的2026年一季度报披露，天然净利润依然是亏欠情状，但亏欠收窄了47.88%，为-4583万元傍边，总营收同比增长33.12%达到3.1亿元。

在财报发布后，汉文在线董事长兼总裁童之磊在致投资东说念主的一封信中提到，汉文在线的出海实质从“流量竞争”主动换挡，走向了“复利竞争”。短剧出海行业正阅历一场深切范式调理。畴昔两年，市集比拼的是“买量遵守”——谁能以更低资本取得用户流量，谁就能占据范畴上风。但现时国外微短剧市集投流资本握续上升，纯流量逻辑已现瓶颈，“烧钱换增长”款式越来越难合计继。流量竞争依赖流量采购的角落遵守，复利竞争则依托实质钞票的AI复用升值。因此，汉文在线现时也在加大在算力、数据、大模子等AI边界的高强度插足。 

采写：南皆N视频记者 徐冰倩